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一月份按揭数据点评:银行必给地产加杠杆是最强逻辑

发布时间:2017-02-15    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:一月新增居民中长期贷款6293亿元,创历史新高!环比多增2076亿元,环比增长49.2%;同比多增1510亿元,同比增长31.60%。 点评:

银行必给地产加杠杆!必然带来地产超级周期!是最大的超级逻辑,超越一切逻辑的逻辑!我们系列报告反复论证,持续实现。去年调控之后,大家对于按揭的观点比较悲观,对于房地产基本面前景悲观,但是我们在十月份的政策调控点评报告《是缓不是转》再次坚定延续此前深入研究的观点鲜明指出,银行增加对于按揭的配置是不可阻挡的大趋势,而银行是资产配置的主导者,是银行对于按揭的态度引导了地产长期趋势,而不是房地产销售主导按揭。一月份创历史新高的居民中长期贷款再次证明了我们的观点。

确实债券等收益率上行,但绝不阻碍银行配置按揭不可阻挡大趋势。银行配置按揭绝不是仅为收益率,有非常多更为深远含义!我们在系列深度报告中反复讲述银行的资产配置行为,如今全部持续论证。

我们认为银行发放按揭倾向必然是在核心区域,但是这就带来了和房价加速上涨之间的巨大的矛盾,我们在去年十月份的政策点评报告中鲜明指出,整个经济体共赢最好的出路就是银行仍然持续配置按揭,但是要牺牲一部分自己对于安全性的偏好,转而向部分并非非常安全的二三线城市配置,我们认为未来这是大的趋势。看好二三线城市未来前景。

投资建议:一月份居民中长期创历史新高,房地产大周期远没见顶。行业调控政策和货币政策边际收紧带来基本面中短期的压力,但是难以改变长期大趋势。银行必给地产加杠杆,从而带来地产超级大周期是最强逻辑,压倒一切的逻辑。持续推荐新城控股、招商蛇口、保利地产、世联行、北京城建、荣盛发展、华夏幸福、阳光股份(000608)和绵石投资。

投资建议:货币政策收紧;销售不及预期。

申请时请注明股票名称