移动版

十一月按揭数据点评:全都是房贷,非一刹那花火系列报告之六

发布时间:2016-12-14    研究机构:兴业证券

央行公布11月金融数据,11月人民币贷款增加7946亿元,同比多增857亿元,其中居民中长期贷款增加5692亿。

点评:

11月按揭持续超预期。银行持续用低位按揭利率引导表内资产配置向按揭倾斜,导致社会资产重配置,导致房产长期繁荣。银行配按揭趋势无解,房产长期繁荣无解。调控无触及银行资产配置核心,仅限居民需求,因此影响仅中短期,明年上半年内地产重回上升趋势!从具体数据来看,11月居民中长期贷款新增5692亿元,较10月的4891亿元大幅增长,占当月新增人民币信贷的比重略降至72%,仍大幅高于9月的47%;今年1-11月累计新增居民中长期贷款5.26万亿,同比增长91%;占累计新增人民币贷款比重达45.3%,创下年内新高!我们今年撰写的房地产系列深度报告一、二、三中系统深入地阐述了银行将持续主动给地产需求端加杠杆的大逻辑。

银行才是资产配置唯一主体,银行用持续创历史新低的平均按揭利率水平主动大幅度刺激按揭发放,而不是反过来。根据融360数据,2016年11月份全国首套房平均利率为4.45%,较上月略微提升0.01个百分点,维持在历史相对低位。全国提供优惠利率的商业银行家数占比为84.43%,较10月下降0.94个百分点,维持在相对高位。

投资建议:按揭占比持续超预期,房地产核心逻辑没改变。行政调控带来行业基本面短期调整,但不改长期向上趋势。持续推荐优质地产股绵石投资、阳光股份(000608)、招商蛇口、保利地产、新城控股、世联行、北京城建、苏宁环球等。

风险提示:货币政策收紧;房地产销售不及预期。

申请时请注明股票名称